各个行业的商业模式和投资风险：

医疗保健行业

　　1、子行业：制药公司、生物技术公司、医疗器材公司、医疗保健服务组织

　　2、竞争优势：时间和资金成本的高门槛、专利保护、明显的产品差异和经济规模。

　　3、制药公司：大型制药公司具有很强的竞争优势，它的投入资本收益率常能高达20-30%。开发新药是费时、高成本、没有成功保证的。寻找那些有长期专利保护和有很多正在研发中的新药可以分散开发风险的公司。成功的制药公司拥有高的毛利率、很少的负债和充沛的现金流，他们一般有如下特点：a、畅销药品；b、一个完整的药物临床试验体系；c、强大的市场营销能力；d、巨大的市场潜力。

　　4、生物公司：除非你深入了解这项技术，否则不要在生物技术公司起步阶段投资。这类公司的盈利可能是巨大的，但是迄今为止其现金流还不可预测，这种情况下输的精光比赚大钱的可能性更大。成功生物技术公司的特点：a、公司有大量药物进入临床试验的最后阶段；b、资金充裕；c、有成熟的销售渠道；d、股价有30-50%的安全边际。

　　5、医疗器材公司：不要忽视了医疗保健器材行业，这个行业里有很多公司有竞争优势，如：规模经济、高转换成本、长期的临床历史、专利保护、定价权。成功医疗器材公司的特点：a、销售人员的渗透能力；b、产品多样化；c、产品创新。

　　6、医疗保健服务组织：这类公司通常没有强的竞争优势。分散风险的管理医疗组织，无论是通过高混合的基于收费的业务、产品多样化、强大的承销，还是拥有风险最小化的政府账户，都将提供一个能保持一定增长速度的收益。

　　7、风险：研发新药成本高，周期长、且没有成功保证，专利到期将面临仿制的风险，这可能会导致公司持续性竞争优势的丧失。此外，医疗保险行业面临的风险还包括：产品单一的风险、诉讼风险、政治压力导致的降价风险等。

　　8、总结：高盈利，低风险，同时拥有强大的自由现金流和很高的资本收益率，是典型的防御性抗周期行业。医疗保健行业是过去50年华尔街的明星，拥有着辉煌历史。相比于不可知的生物技术公司，医疗器材公司的经营要稳健一些。在高盈利的同时，需要注意政策压力和一些法律风险。

我们可以先从企业的收入结构开始分析，我们可以分析企业的收入分哪几个部分组成，如果一个企业的主营收入占企业收入的大部分，同时还在持续稳定的增长，这应该说是有投资价值；如果一个企业的收入主要是偶发收入组成，那么这个企业的就存在不确定性，需要观察，如果一个企业的收入的主要部分是新增收入组成，就表明这个企业正在面临转型，如果其收入持续增长，并呈现出爆发增长的态势，这也有投资价值。

谈到收入之后，我们需要知道这个收入从哪里来，显然是从客户中来的，通过分析公司的前5大客户，如果这5大客户的销售额占了公司销售额的绝大部分，这我们就要小心了，这个客户的集中度比较高，有待于结合其他数据进行观察；如果我们通过分析发现公司的客户属于小众，通过分析客户，我们可以分析公司的总客户数量，有效客户数量以及可服务客户数量，这些数字可以帮助我们分析公司未来发展的前景及空间，也可以帮助我们确定其是否具有投资价值。投资人是逐利的，每一个投资人都期望投到独角兽，做梦都想投资到像阿里巴巴这样伟大的企业，因此投资人看企业一定是期望这个企业未来有巨大的发展空间，有爆发性增长的机会。如果我们通过客户分析，发现其未来市场不是一片蓝海，而只是一个小池塘，那显然是不具备投资价值的。

好问题，今天的课程也很精彩，还望老师多上干货。

在50年代，新的商业模式是由麦当劳（McDonald’s）和丰田汽车（Toyota）创造的；60年代的创新者则是沃尔玛（Wal-Mart）和混合式超市（Hypermarkets，指超市和仓储式销售合二为一的超级商场）；到了70年代，新的商业模式则出现在FedEx快递和Toys R US玩具商店的经营里；80年代是Blockbuster，Home Depot，*tel和Dell；90年代则是西南航空（Southwest Airl*es），Netflix，eBay，Amazon和星巴克咖啡（Starbucks）。

大多数的商业模式都要依赖于技术，随着科学技术不断发展，商业模式也有了多样化趋势，互联网上的创业者们发明了许多全新的商业模式，

每一次商业模式的革新都能给公司带来一定时间内的竞争优势。但是随着时间的改变，公司必须不断地重新思考它的商业设计。随着（消费者的）价值取向从一个工业转移到另一个工业，公司必须不断改变它们的商业模式。一个公司的成败与否最终取决于它的商业设计是否符合了消费者的优先需求。

我们对商业模式比较正式的说法：是对一个组织如何行使其功能的描述，是对其主要活动的提纲挈领的概括。它定义了公司的客户、产品和服务。它还提供了有关公司如何组织以及创收和盈利的信息。商业模式与（公司）战略一起，主导了公司的主要决策。商业模式还描述了公司的产品、服务、客户市场以及业务流程。

今天我先讲讲商业模式的第一个要素：客户是谁？

笔者由于工作关系经常接触很多创业者，很多创业者写的PPT洋洋洒洒好多篇，讲起自己的产品滔滔不绝，一问他的客户是谁？说全世界人民都是我的客户，其实是很可笑的。因此，不知道客户是谁，几乎是很多初创业者经常犯的错误。很多创业者总是在炫耀自己的产品是如何如何好！技术如何的先进！功能是多么的齐全！就是不说客户感觉如何？自己遐想客户会用的很爽，其实往往会载大跟头。

我们说商业模式就是盈利模式，因此创业者首先要搞清楚你的衣食父母是谁？也就是谁是愿意为你掏钱买单的客户。

做好客户画像

所以描述清楚你的客户是非常重要的。因此第一步要有客户画像，你需要尽可能的描述清楚你的种子客户，核心客户的特征，包括他的性别、年龄、居住地区、收入水平、消费习惯、嗜好、婚姻状态等等，你也可以描述一些场景，因为很多交易是在一些场景中发生的。比如滴滴出行的客户就是打车者，打车的人又可以根据不同场景、不同地区进行区分；比方上下班时间，和平时工作时间打车的人群是不一样的，周末时间和工作日打车的人群是不一样的。

所谓有投资价值的商业模式的分析有很多种工具可以借用，这里笔者用商业模式的九大模块的部分模块进行分析，试图探讨企业商业模式的可投资价值

互联网企业很多烧钱不盈利，这样如何理解这些企业的商业模式？

简单的讲商业模式就是你企业或公司是以什么样的方式来盈利和赚钱的。构成赚钱的这些服务和产品的整个体系称之为商业模式。换而言之，商业模式是企业进行赖以生存的业务活动的方法，决定了企业在价值链中的位置。